熟悉迅雷的人，都知道其在2011年的时候曾冲刺过IPO。当时迅雷为投资者们勾勒的是一个很虚无缥缈的资本故事，是一个似视频又非视频网站的定位，即“消费类数字媒体内容互联网平台”。而在此之前，迅雷最大的竞争对手优酷已经借此相似定位成功登上了纽交所，再加上当时遭遇中概股危机。所以即使当时已经率先于对手实现盈利的迅雷，价值也被低估了，故最后放弃了IPO。不仅如此，当时的迅雷还存在着各种版权纠纷问题。
在接下来的两年中，迅雷也一直在动荡的调整中渡过。直到去年这样的调整才初见成效，它摇身一变成为了一家以用户服务为主导的公司。相关数据显示，迅雷现在拥有4亿多用户，每月活跃用户3亿，其中付费用户500多万，每位会员每月为迅雷贡献20元左右的收入。同时，迅雷还拥有电商、游戏、传统广告等多种创收方式（营收模式与腾讯生态类似，与腾讯IM是根本业务；不同的是，迅雷的根本业务是下载）。迅雷想要告诉投资者，迅雷和腾讯一样，它也有大量用户，存在无数变现的可能。而据迅雷相关负责人称“迅雷去年会员增值服务收入占据了迅雷七成以上的收入，而传统的广告业务却一蹶不振，广告一直卖不过快播，甚至逐渐下滑”。
曾经折戟纳斯达克的迅雷卷土重来。这一次，它带上了小米助阵，准备讲一个新故事。本周五，迅雷将向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）申请书，计划最高融资1亿美元，拟在纽约证券交易所或纳斯达克挂牌，股票交易代码为“XNET”。在此之前的4月，迅雷完成了E轮优先股融资，吸引了小米风投、金山软件等新投资方。根据招股说明书，小米风投在迅雷的持股比例达27.2%，成为第一大股东。小米的引入被认为是迅雷闯关IPO的重要砝码——通过小米加速进军移动终端、抢占客厅，用一个基于云计算技术的视频内容提供商的故事来打动投资者。
三年后再次闯关，这并不是迅雷首次递交上市申请。三年前，迅雷曾向纳斯达克递交上市申请，计划募资约1.125亿美元，当时估值为9.16亿美元。三个月之后，迅雷取消了IPO计划。究其原因，一方面是遭遇中概股低潮，当时赴美IPO失败的还包括神州租车、盛大文学、窝窝团、拉手网；另一方面，迅雷的版权问题和P2P模式在美国遭到了质疑。三年过去了，迅雷的业绩在稳步增长，其盈利模式也在逐步调整。迅雷在招股书中公布业绩数据称，该公司2011财年至2013年财年的净营收分别为8190万美元、1.41亿美元、1.75亿美元，2014财年第一季度为4000万美元。
净利润方面，迅雷从2012年开始实现盈利。2011财年至2013年财年的净利润分别为-1万美元、50.3万美元、1070万美元，2014财年第一季度归属于迅雷的净利润为39.7万美元。从收入模式来看，迅雷的主要收入由云点播服务、在线广告和其他互联网增值服务构成。云点播是迅雷收入的主要部分，包括下载绿色通道，离线下载和云播，2013年收入为8673万美元，其占收入的比例为48.1%。到2014年一季度，云点播服务的营收达到了2485万美元，同比增长32%，占总营收比例更是高达60.3%。
在线广告主要来自于迅雷看看，即在迅雷看看提供的视频中投放广告，2013年收入为4800万美元，占总收入的26.7%。最新一季度的业绩显示，这项业务出现了一定程度的下滑，2014年一季度，广告收入为752万美金，同比减少37%，在总收入的占比为18.3%。业内人士分析，广告一直是互联网用户诟病的地方，但作为企业来说，广告往往是一家互联网企业最初也是最快能将流量变现的方法，迅雷在找到了其他的收入盈利点以后，主动减少广告的投放范围，长期来看对增强用户体验很有帮助。
其他互联网增值服务主要是在线游戏和付费观看业务。2013年收入达到4548万美元。2013年以及2014年一季度其占收入的比例分别为25.2%以及21.4%。2014年一季度达到了4548万美元，同比减少16%。毛利率方面，迅雷的毛利率在50%左右。由于内容版权成本的边际效益，只要收入规模继续扩大，迅雷的毛利率会进一步提高。
以下载服务而知名的迅雷又一次冲击上市，但用户习惯早已发生改变，用户在手机上不爱下载，在PC时代占据较大装机量的迅雷，能否赢得未来？
