荣晟褚总对纸制品市场前瞻性的看法

11月16日，浙江荣晟环保纸业股份有限公司发布了一份投资者接待记录，里面谈到了荣晟褚总对纸制品市场前瞻性的看法、废纸价格未来变动趋势、新产品开发计划、公司库存等重要内容。

1、请问褚总对纸制品市场前瞻性的看法。

褚总：玖龙因前期价格比较高，所以近期玖龙价格下调幅度比较大，属正常调价，对我们和景兴纸业的价格关系不是太大。现在市场是淡季不淡，考虑去年市场，今年客户已提前备货，因此没有淡季和旺季的明显差别。

2、废纸价格未来变动趋势

前段时间废纸价格出现了断悬式下跌，目前废纸价格在每吨 2000 元左右，我们判断应该比较平稳了，而且应该会往上走，大小厂家价格差异比较大。

3、2016年以来，市场一直很景气，公司怎么看待市场持续度问题的？

电商的发展为公司产品开拓了市场应用的新领域，瓦楞纸受电商行业发展的影响，这几年比较景气。未来还是会持续受电商影响比较大，需求还是持续的。

4、公司在新产品开发上有何计划？

我们主要还是贴近客户，针对客户需求制定下一步规划。

5、产品的销售主要集中在江浙一带，以后会否延伸去外地？

公司的产能有限，考虑到运输的成本问题，我们客户分布在江苏、浙江、上海这一带，这也是经济最发达的地区， 我们的产品多元化、公司持续时间长，客户比较集中稳定。

6、现在的公司库存和客户的库存情况。

现在库存小幅波动，下游客户和纸厂用不同角度对市场进行预判定位库存量。部分客户考虑到去年这个时候一直难求情况，今年适当备货，也有客户并不看好市场需求，现在库存多的一个半月用量库存，少的只有十几天用量库存，考虑大部分二级厂库存较低，年前还有一波旺季，我们判断后续价格会有上升空间。我们的库存大概在5天左右，最多10天的量。

7、现在进口废纸和国产的价格差很厉害，公司在增加美废进口方面有什么措施？

公司实际上一直很重视，是我们的核心工作之一，已经向上级部门申报了明年的进口额度。牛卡纸用的美废占其用料的 20%。

8、公司的业绩是否存在分季度波动？

业绩每季度比较平稳，从今年来看，吨纸价格2、3月出现下跌，5月份价格上涨，每吨纸的利润400至500元。今年1季度净利润9,529.30万元；2季度净利润 8,543.64 万元三季度净利润9,552.62万元。

9、我们注意到公司的名字与老板二代人有关，是否代表是家族企业？

公司不是家族企业，晟代表光明、代表旺盛和兴盛，是创始人对公司的期望，创始人儿子的晟字是后来改的名。

10、我们注意到，公司享受了福利企业待遇，财政优惠每年是否有可持续性？

公司为福利企业，福利岗位员工超过490人，接近一半，16年4月份前退税补贴按每人35000元退税，从16年5月开始，退税调整为近8万，年将近3000多万，占净利润比重不到10%。现在党中央强调构建和谐社会，所以这个政策是有连续性的。

11、现在外界对荣晟看法不一，公司如何看待自己是成长股还是周期股？

我们公司专门讨论过这个问题，我们从产品定位、销售客户定位、业绩成长几方面来看，认定我们是成长股，不会受外界环境的影响，保持自己的发展轨迹。

12、在造纸行业中，荣晟属于规模比较小、股价高的小盘股，投资者很关心公司股本扩张及外延式增长方面的规划。

作为上市公司，我们会综合考虑股东和公司发展的需要，一切以公司的公告为准。

13、公司的纸渣清理项目的环保进展如何？是否已通过验收？对公司的生产经营是否造成直接影响？

2017 年 7 月 28 日，针对《环境保护部通报7月24日情况25家企业涉嫌环境违法》之事，公司作出了专项说明公告。10月27日，公司组织了环评单位、验收检测单位以及专家召开了“公司纸渣清洗项目环境保护设施竣工验收会”，并成立了验收工作组，已通过验收。根据有关规范要求，环评单位出具验收报告后将在公司网站公示30天后，向环保部门备案。相关环保部门亦未对公司作立案处理，公司的废纸进口申请已得到环保部门的同意盖章。

14、同行在纷纷扩产，荣晟有什么样的规划？

受环保的影响，同行有扩产也有关停的，公司与其他大厂相比，我们生产周期快，交货快，服务快，客户定位有差异。公司定位是更贴近客户和市场的需求。

15、公司的毛利率比同行高，是否代表公司有自己独特的生产技术方面的特色？

公司一直很注重环保，环保研发、污水污泥处理，沼气发电，环保处理，脱硫脱硝等方面走在行业前列；公司热电联产自备发电。在原材料利用方面，公司一方面采用国产废纸生产高瓦，利用纤维分级处理，产生的中纤挂面，减少外废的采购。一方面公司进行了工艺革新，采购价格低、较差的国产废纸生产替代原要求较高的废纸，产品质量没有什么差异，能达到有关要求。

16、从公司公开信息看，公司的毛利率一直在提升？

公司热电自己配套，电汽便宜，电成本 0.20左右，外购电价0.6元左右，汽0.1元左右，同时公司采取生产考核，节约的能耗与员工进行分享。同时我们的废纸的得率要高，1.05吨就是一吨成品，这样单耗控制的较好，远远高于行业的平均水平。因此公司毛利率较高。

17、毛利率高的原因是否跟产品结构有关、效率有关？

我们公司的产品主要是瓦楞纸纸，不是面纸为主。我们的产品定位，品质与价格均介于大与小厂之间。而且公司运作时间长、客户较稳定。公司又属于福利企业，有税收上的优惠，并且公司的运营效率比较高。

18、公司瓦楞纸的价格波动情况如何？

瓦楞纸价格波动大于面纸，受浙江富阳和苏北小厂产线影响，价格有所波动，目前瓦楞纸4500左右，牛皮纸产线大多是大型上市公司，相对稳定。

19、长三角市场发展趋势？

因环保压力，（客户）二级厂从上海向外迁移，浙江和江苏市场会越来越多，公司在这个领域仍有空间。

20、请问你们客户的产品按行业分布是怎么样的？

因涉及到我们客户的下游，所以每个厂家的客户不一样，具体没统计过。