稀土价格上调现复苏契机

      近期稀土行业利好政策密集出台,包钢集团和厦门钨业分别组建的大型稀土集团方案均获工信部备案同意,酝酿已久的稀土收储也正式浮出水面.受消息刺激,8月5日稀土价格开始调涨,轻稀土氧化镨钕、重稀土氧化镝平均涨幅在1%-2%不等.由于此次收储量约占行业总产量10%,将有效出清库存,加上市场低迷,预计稀土价格存在继续上涨空间,产业链将迎来复苏契机.
   
    8月4日晚间,包钢稀土公告称控股股东包钢集团组建北方稀土方案获工信部备案.同时,厦门钨业也发布公告,组建的稀土集团方案同样获工信部备案同意.在今年年初,由工信部牵头制定的稀土大集团方案获得国务院批复同意,按照方案形成了以包钢集团、中国五矿、中铝公司、广东稀土、赣州稀土和厦门钨业六家企业为主导的行业发展格局,将重点支持这六家企业分别牵头进一步推进兼并重组,组建大型稀土企业集团.这次包钢集团和厦门钨业稀土集团方案的获批,标志着上述稀土大集团方案已迈出了坚实的一步.
   
    今年3月中国在WTO 稀土出口限制争议仲裁中的败诉,使我国用以调控稀土出口配额和关税行将退出历史舞台.由于目前国内稀土现货价格低于国外市场,出口配额放开将使廉价的稀土战略资源流失.而稀土大集团的组建将加强地方稀土资源的整合力度,从而有利于我国维护稀土产品定价权,行业整体发展将出现改观.
   
    此外,酝酿已久的稀土收储正式启动,收储数量和价格已经确定.据悉,今年稀土收储总量仍为1万吨,其中计划收储氧化镨钕4000吨,氧化镝1200吨,氧化镨、氧化钕各500吨等,收储数量基本符合市场预期.从价格看,此次氧化镨钕的收储价格约为311800元/吨,较市场价格上浮约1800元/吨,氧化镝的收储价格较市场价上涨幅度约为10%,其他品种也普遍高于市场价格.
   
    从具体收储方案看,中重稀土元素作为本次收储的重点,约占收储总额的80%,且溢价率高于镨钕.结合过去的情况看,收储对于稀土价格的短期提振作用明显,中重稀土氧化物价格每次涨幅都在10万元左右.可见本次收储对于上游的中重稀土企业利好尤为明显.
   
   
    在稀土下游的钕铁硼企业大都持有3个月以上稀土存货作为原材料,稀土价格的上涨,将助推钕铁硼行业景气度的改善.新能源汽车销售放量,也将拉动钕铁硼的需求.数据显示,2014年上半年新能源车产销同比激增2.3倍和2.2倍.市场预计到2020 年,我国对钕铁硼的需求高达4.4 万吨/年,全球需求接近10万吨左右.
   
    银河磁体为粘结钕铁硼的龙头企业,2013年销售量为1070吨.中科三环是国内最大、全球第二大钕铁硼永磁材料供应商,主要产品为烧结和粘结钕铁硼,总产能在1.4万吨左右,约占全球市场份额15%.宁波韵升是国内第二大钕铁硼生产商,其中烧结钕铁硼产能约5000吨,高端产品占比70%以上.

稀土永磁进入景气周期

稀土永磁主要运用在风力发电、新能源汽车节能电梯、家电、信息产品等领域。上海证券在一份研究报告中指出，从上述五个方面的增长数据来看，受节能和新能源因素的影响，国内稀土永磁行业已进入了一波景气上行周期。

一是全球钕铁硼需求持续快速增长。作为稀土永磁材料的主要产品，受国外稀土永磁材料需求的快速增长，中国作为主要资源国的钕铁硼产品出口持续快速增长。今年以来，我国的钕铁硼出口累计同比增长逾70%。

二是国内新能源汽车产量政策驱动稀土永磁快速增长，这也是稀土永磁行业进入快速发展期的最重要推手。据节能与新能源汽车网统计，2014年1-6月，我国新能源汽车产量达28362辆，同比增长240%，完成去年产量的80%。中汽协的统计数据显示，今年上半年，纯电动汽车产销分别完成12185辆和11777辆，插电式混合动力汽车产销分别完成8507辆和8700辆。而根据国家《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》，到2015年，全国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争要达到50万辆。受美国、德国等发达国家纯电动车快速增长的影响，中国新能源汽车产量自6月开始就继续快速增长，新能源车整体步入增长的趋势已经明确，在这样的大环境下与新能源汽车相关的产业和行业均将受益。

需要指出的是，新能源汽车产量的大幅增长，离不开国内政策的扶持。今年2月份，财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委发出《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》(以下简称《通知》)，调整了新能源汽车补贴标准，同时明确现行补贴推广政策到期后，中央财政将继续实施补贴政策。除此之外，特斯拉表示进军中国，因此特斯拉在美国掀起的新能源汽车革命也有望蔓延至中国。

三是风电及节能家电市场的复苏在一定程度上提升了稀土永磁的需求。根据市场判断，今年风电装机规模有望达到20吉瓦，同比增长25%左右，这将带动风电用钕铁硼需求4690吨，较去年增长40%左右。节能家电领域，随着消费升级的不断持续，节能产品的比例不断提高。从家电数据看，空调、洗衣机、冰箱等产量已开始在底部企稳，尽管实际消费仍会波动，但其对稀土永磁产品的需求将见底回升。

整合提速 稀土行业迎政策蜜月期

早在今年年初，稀土行业大集团的整合预期就曾引发相关概念的炒作。当时工信部会同有关部门在北京召开组建大型稀土企业集团专题会议，重点支持6家企业分别牵头进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团。而据业内人士介绍，稀土行业整合将围绕包钢稀土形成的北方稀土集团，以及两大央企五矿、中铝，三家地方企业广晟有色、赣州稀土、厦门钨业分别组建的区域性稀土集团，形成“1+5”的产业格局。

8月4日晚间，包钢稀土发布公告称，其控股股东组建的中国北方稀土（集团）公司方案获得工信部备案；同日厦门钨业也发布公告称，组建稀土集团已获工信部备案。

由此可见，在政策的推动下，今年稀土大集团组建的节奏明显加快。就在6月底，中国钢研科技集团有限公司、山东省经济和信息化委员会、中铝旗下的中国稀有稀土有限公司签署了《关于推动山东稀土企业整合意向书》，三家单位联合组建“山东稀土集团”。此外，作为稀土生产大省，江西也已明确提出加快稀土集团组建的计划，争取在年内完成组建国家级稀土企业集团。

 

除了整合的加速外，市场一直高度关注的收储也有了新进展。据媒体报道，今年稀土收储工作已启动，收储数量和价格已经确定。其中，收储量与市场预期基本持平，收储价格较市场价格有所上浮。据此，业内人士普遍认为，收储价格有望对低迷的稀土价格产生一定的刺激作用。

分析人士表示，无论是从稀土收储正式启动有望拉动整个稀土各类相关品种价格趋稳，还是从稀土大集团整合的节奏加快来看，目前稀土行业都面临一定的回暖，且依然处于政策蜜月期。再加上市场对新能源汽车产业投资的逻辑正从原有的概念炒作逐步转向中期的价值投资，而且新能源汽车产业的快速发展，势必将拉动高性能钕铁硼等稀土永磁产品的需求，因而整个稀土永磁行业将迎来爆发式增长。

二级市场上，近两年来，稀土永磁行业的PE估值相对于沪深300的溢价率整体不断抬高，并不断创出新高，行业的整体后续增长潜力较强。随着短期市场反弹渐入佳境，预计稀土永磁概念股也将借市场走强而重回强势格局。