我们推荐的组合中,金牌厨柜表现强势,再次位列家用轻工板块单周涨幅第一,并在周内再创上市后股价新高。2017年前9月家具行业出口金额累计值364.31亿美元,同比增长4.9%,增速环比前8月下降0.3pct,较去年同期上升13.6pcts。2017年前9月限额以上家具零售额累计2,145亿元,同比增长13.30%,增速自2017年以来逐月提高,并且明显高于同期社零额增速(10.4%)。受7、8月地产销售数据低预期的影响,家具板块和个股已历经一轮下调。而近期伴随三季报披露临近,特别是在金牌厨柜公告前三季度业绩翻倍的公告后,市场对于家具板块尤其是定制家居的个股关注度开始提升,情绪逐步回暖。今年作为2016年地产小阳春后周期持续释放的一年,家具企业都将获得较高增长,特别是定制家居企业,三季报基本都将保持高速,甚至预期的增长。现阶段市场风格切换,资金开始逐渐回归业绩确定性强、增长稳健和增速较快的个股。而在此市场背景之下,借定制家居公司三季报业绩确定高增之力,相关标的将迎最佳配置时点。本周,本周,我们持续推荐定制衣柜龙头白马索菲亚、具备业绩多点爆发潜质,估值优势明显的好莱客,渠道、产能、品牌三驱共振的金牌厨柜以及推进“三马一车”战略的欧派家居,同时建议关注软体家具龙头,产品线日臻完善,进军定制家居的顾家家居,性价比优势明显,衣橱柜协进发展的志邦股份。在其他家用轻工方面,我们建议关注产品多元化,上市扩充婴童用品产能,将持续受益“全面二孩”政策的茶花股份。
造纸行业方面,根据我们的监测数据来看,近期浆价保持略微涨势。而从外盘报价来看,浆价将继续保持上涨态势,其中俄罗斯浆已经报出阔叶涨30美元,针叶涨60美元,本色浆涨40美元/吨的报价。在浆价继续保持上行的情况下,我们认为用浆量较大的双胶纸、铜版纸和复印纸等文化纸,11月份会继续有小幅上涨。同时,现阶段文化纸需求正常,厂家库存低,供求基本平衡,而且出版订单还未结束。因而没有任何库存压力的生产厂家,不会不用价格坚挺来抵消浆价的涨幅。本周,文化纸方面我们继续推荐推荐拥有优秀管理能力,明年将迎产能全面释放的太阳纸业。此外,同样浆价上涨影响的生活用纸,也在8月开始进行提价,且预计10月价格将维持在高位,相关企业三、四季度的盈利能力正逐渐增强。我们建议关注A股生活用纸龙头中顺洁柔。包装纸方面,上周周报中,我们提到“9月,玖龙、理文和山鹰等包装纸龙头企业,吨净利突破千元大关”。山鹰纸业第三季度业绩暴增9.6倍,净利率同比和环比11.6pct.和5.72pct.。
